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LibraChina专栏 | 拿什么拯救你,连环爆仓?_LibraChina_服务于区块链创新者

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一、连环爆仓

其实思考“连环爆仓”这个话题已经很久了,但是一直没有动手写。结果赶上今天比特币历史性的一天下跌20%,市场上一片哀嚎,据说爆仓资金超过了100亿。如果真的如大家所说减半会带来牛市的话,那这100亿资金基本上就算是倒在了黎明之前,和当年的48万哥一样,这是一件非常可惜的事情。

如果你觉得比特币这次的大跌只是偶然的话,那么我们不妨把时间调回半年前的2019年9月25日那个晚上,那个晚上比特币也是大跌,虽然最后只收跌13%左右,但是最大跌幅也一度超过了20%,而且也是在仅仅几个小时之内,那天晚上爆仓的资金估计也有上百亿,很多中小市值的币种一天的跌幅甚至超过了50%。

这两次,我都算是全程经历。

这种下跌法非常恐怖,这在传统的金融市场难以想像的事。为什么在数字货币市场总是隔一段时间就来一波暴跌呢?这是偶然还是必然?是小概率事件,还是有某种深层原因?

我个人认为,这不是偶然,而是必然!不是小概率事件,而是一件还会接二连三发生的事!因为这背后有一个非常恐怖的原因:连环爆仓!

 

二、BTS

 

连环爆仓并不是什么新鲜事,早在几年前这个词就出现了,当时是出现在BTS比特股生态当中。比特股是BM的第一个项目,也是当年的明星项目,一度被市场戏称为“BTS才是真正的比特币”,它当年也是想打造一个全新的金融生态,其中最核心的功能就是抵押BTS生成各种资产,各种稳定币,然后抵押出来的资产又可以进行下一步抵押,然后抵押出来的资产又可以继续抵押。

这样做的好处,是资金的利用效率很高,如果行情好的话,利润会非常可观。比特股也依靠这个特点风光了很长时间,但是BTS最终慢慢冷淡下去了,虽然其中还有社区内部斗争等各种原因,但是有一个技术方面的更重要的原因,就是连环爆仓。

虽然行情好的时候资金利用效率很高,但一旦行情往反方向走,而且跌幅非常深的话,这个系统就会遇到连环爆仓的问题,一个小的仓位被强行平仓会引发一个大的仓位被强行平仓,一个大的仓位被强行平仓,会导致一个更大的仓位被强行平仓,这样形成连锁反应导致跌幅非常之深。

这样连环爆仓过几次之后,市场对它的信心就受到了极大的打击。

这种连环爆仓和今天我们遇到的连环爆仓是一回事,今天也有很多人喜欢玩合约,而且杠杆还非常高,尤其是有些仓位比较重的也喜欢玩合约,也许他们的合约倍数比较低,比如2-3倍,但是一旦比特币跌幅过大的话,这时即使2-3倍的杠杆也会被平仓。大额的单爆仓被交易所的强平机制接管后会不计成本的立即在市场上抛售,这种抛售又会在短时间内引发市场的进一步下跌,从而导致连环爆仓。

 

三、连环爆仓的原因

 

传统资本市场也有很多抵押借款再投资,为什么它们没有遇到连环爆仓呢?

1、数字货币的波动性

数字货币与传统资本市场相比,第一个特点就是它的波动性太大了,而且还没有涨跌幅限制等保护措施。

传统的股票,大盘跌个3%就已经算很多了,但是作为数字货币龙头的比特币,一天的跌幅竟然可以高达20%,其它中小市值币种一天的跌幅竟然可以高达50%,这种波动性引发连环爆仓一点都不奇怪。

波动率太高,这个问题没有太多的办法解决,只能等着整个数字货币慢慢的发展壮大,参与的币种越来越多,参与的人越来越多,整个整体的市值越来越高之后,这波动率会天然的会降低。

当然,其实是有一些简单的应对办法的,比如说目前只针对市值前三、前五的项目开通合约,但是对于没有监管约束的币圈,这种情况很难发生,没有交易所会跟自己的利润过不去,他们只会嫌自己开通的合约品种太少了。

2、数字货币市场体量太小

数字货币市场的体量非常小,这也是造成整个市场连环爆仓的原因,当然这个市值和上面谈到的波动率是有直接关系的,因为体量小,所以波动率大;

截止目前整个数字货币市场的总市值加起来也就是一家中大型传统上市公司市值的规模,跟苹果这些巨头公司比都差得有点远,体量非常小。如果把整个数字货币市场当做一家中大型规模上市公司的话,那么对于资本大佬而言,单单操控这么一家公司并不是一件非常困难的事。

3、数字货币市场的币本位

除了市值和波动率之外,数字货币还有一个特点:传统金融市场上的期货都是以法币结算,也就是以稳定币值结算;但是数字货币市场上,出于合规的考虑,很多合约都是采用的币本位,比如说你做BTCUSDT合约的话,那么你最后其实是用BTC来结算的。

这种情况下,行情上升的时候,你赚到的是BTC,但是,一旦行情下跌,你亏的数字又是以BTC来计价的,这其实相当于天然又加了一次杠杆,这是数字货币市场与传统金融市场不同的地方,本身杠杆就不低,再加一次杠杆,波动率就更高了。

4、数字货币市场杠杆高,而且缺乏监管

除了上面说到的原因,数字货币市场上的品种非常多,除了现货之外,我们还有期货、合约、期权等等,最高杠杆倍数达到了125倍。你可以这么想,一家市值规模很小的上市公司,不仅有股票,同时还是相关的期货、期权标的,同时还可以接受125倍的杠杆,那么这不是相当于对那些攻击者发送信号:“来攻击我吧!刀我都给你准备好了”一样吗?

这还不算完,最关键的是整个市场缺乏监管,那些希望从中获利的资本大鳄可以大摇大摆、“合理合法”的利用现有的规则,利用这些金融工具来牟利,甚至有些交易所也跟着这些资本大鳄一起联合坐庄,一方提供资金,一方提供情报,这些情报包括客户的具体仓位和具体点数。这样资本大鳄就可以提前计算好需要爆仓所需要的资金,从而完成精准狙杀,然后再动手从非常低的价格接回来,完成这一整套的“精准”操作。

如果一件事有利可图,而且利润很高,那么这件事就一定会有人去做!

 

四、Defi金融能解决连环爆仓的问题吗?

 

那么有人会问,如果说在中心化交易所经常出现这种情况,那么等到Defi金融和去中心化交易所发展起来之后,这个问题会不会有所缓解呢?

Defi金融的出现确实可以解决一些问题,首先它不属于某个中心化机构,所有交易数据全部上链,买方卖方大家共享相同的信息,也就没有所谓的内部消息的说法,大家也都是面临着相同的规则,这些规则都是对外公开而且是透明的。在这些方面各方确实可以在同一起跑线上,大家完全凭资金实力来玩这个游戏。同时它也减少了很多人工的操作,也就减少了弄虚作假和人为操控的因素。

但是Defi金融并不能解决根本的问题,Defi金融虽然形式很多样,但是它最底层的大部分业务都是以抵押借贷为基础衍生出来的。问题也就在这里:当你核心是抵押借贷的时候,那么终究就还是会面临这个问题,如果某一天突然一波急剧下跌,比特币跌个20%,单日下跌20~30%的话,那么就会引发某些大单的爆仓,而大单的爆仓又有可能会引发后续的连环爆仓,这并不是Defi金融所能够所能够解决的。

连环爆仓问题的根源在于交易深度的缺乏,只有真正解决交易深度的问题,才能解决连环爆仓的问题。交易深度必须要深到当市场急剧下跌的时候,市场上的多单有能力消化这些触发爆仓机制被系统强行平仓的单。

当然,如果Defi金融发展起来之后,交易深度也慢慢发展起来,同时再配合着一些制度上的完善,那么也许能对连环爆仓起来一定的抑制作用,但是在交易深度问题没有解决之前,它同样也要面临连环爆仓的问题。

解决交易深度的问题,需要大量的资金进入;大量的资金进入,需要公众对数字货币非常了解和接受;要让公众接受数字货币,需要得到国家层面的认可;而这些都需要时间,并不是一两天之内,或者把中心化变成去中心化就能够解决的。

 

五、解决连环爆仓,我们还可以做些什么?

 

除了上面的办法,我们其实可以借鉴传统资本市场上的玩法来缓解连环爆仓问题,比如说借鉴传统金融里期货市场的交易规则。

传统金融期货市场,你要开期货账户,你必须要通过考试,开通某些具体的期货品类帐户有特定的要求;如果你想要做空,想要开通融资融券,除了考试之外,你必须要市值超过50万,要至少6个月的交易经验;如果你想参与期权交易,你需要的资质就更多。因为这些金融产品背后的原理比较复杂,而且本身带有杠杆,风险很大,需要很深厚的投资功底才能够掌握,如果掌握的不好,不仅会对自己形成伤害,也会对市场造成不好的影响。即使在传统金融市场这种严苛的规则保护之下,期货期权市场也经常会遇到大的波动,就更别说数字货币市场这种完全不受监管的小众市场了。

我相信我们迟早也会意识到,必须在要数字货币的投资者准入门槛上变得更严格。如果你想加杠杆,那么你必须要提供相应的资质,你必须要属于“合格投资人”,必须要有资产证明和投资经历证明;如果你想使用期货、期权,那么你也必须要经过一次考核,考核通过之后才能开通;如果你想做空,那么也必须满足相应的条件才行。

不仅对投资者,对于交易所也需要有一些资质要求和限制,也需要评级机制,达到什么样的评级,交足多少风险保证金,才能够开通某种权限的金融产品,杠杆的倍数也需要设置上限。当然,这一切都需要等于整个行业慢慢的合法化、合规化,国家认可监管介入之后才会实现。

在那之前,连环爆仓还会不断发生,这篇文章算是对各位参与者的一个小小提醒吧。

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