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DeFi Review:超越临界的DeFi网络效应_LibraChina_服务于区块链创新者

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区块链数据博客Flipside最近发布了今年第一季度的三大稳定币热力图,信息量非常巨大(建议打开链接,点击图片,放大仔细观看),我通过对比观察,欣喜的发现,DeFi世界已经超越了“临界质量”,开始表现出符合“梅特卡夫定律”的网络效应,DeFi的Big Bang或许已经开始了。

https://flipside.substack.com/p/daily-mover-stablecoins

DeFi Review:超越临界的DeFi网络效应_LibraChina_服务于区块链创新者

图中绿色线条是USDT交易,蓝色线条是USDC交易,黄色链条是DAI交易,每个节点都是一个以太坊地址,节点靠的越近代表互相之间的交易越频繁。

仔细研究这张图,我们可以获得很多目前数字货币世界的“地缘政治图景”

-USDT生态的交易中心是火币,DAI生态的交易中心是去中心化交易所eth2dai,USDC生态的交易中心则由币安和Coinbase各占半壁江山。

-USDT交易生态呈现强中心化,除了火币、OK、币安以外,其他节点并未明显的形成中心辐射效应,并且,从规模上来看,火币的USDT辐射圈明显强于OK和币安;总的来说,USDT只有辐射效应,尚未形成网络效应。

-USDT正在开始向DeFi世界扩张,虽然USDT在大DeFi生态中的使用仍然较少,但1inch,curve.fi,iearn,kyber等DEX上正在开始形成了USDT的辐射结构,并且有形成网络效应的迹象。Lendf.me虽然没有同其他DeFi之间形成USDT的辐射结构,但却是DeFi阵营中距离CeFi世界最近的,这意味着Lendf.me和中心化交易所之间有更多的相同用户。

-USDT在DeFi世界中的交易更多是DeFi之间的交易,DeFi同中心化交易所的USDT交易非常稀疏,并且从图上难以判断中心化交易所的源头。这表示,USDT在DeFi世界中的交易生态是自行产生的,同任何一家中心化交易所都没有关系。

DeFi Review:超越临界的DeFi网络效应_LibraChina_服务于区块链创新者

-DAI交易生态则相对多中心化,除了eth2dai和oasis为中心的辐射生态以外,Kyber,Compound,dydx,Uniswap,1inch,以及Coinbase都建立了以自己为中心的活跃交易辐射圈;并且DAI的各个交易中心之间的关系都比较密切,靠的较近,呈现百花齐发,欣欣向荣的趋势,网络效应强于辐射结构。

-相对于USDT在DeFi阵营中的交易规模,除了相对独立的Coinbase,Dai在左边的中心化交易所中交易甚少,仅在OK和Bitfinex上能发现非常微弱的Dai的辐射结构。

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-USDC交易生态表现出弱中心化特色,Coinbase和币安虽然是USDC两大交易中心,但并未表现如火币USDT般的强中心辐射结构,各自的辐射网络都显得稀稀落落,虽然看起来Coinbase的USDC交易更密集,但是从周边项目的密度和距离来看,币安的USDC生态更丰富。USDC交易生态最大的亮点,其实并非是两家中心化交易所,而是右边的DeFi星系,Compound,dydx,1inch,uniswap,kyber都形成了规模不等的辐射结构,尤其以Compound为甚,并且这些DeFi项目之间的USDC交易非常频繁,在DeFi世界内部形成了明显的在辐射结构之上的网络效应。

-虽然USDT和USDC都是中心化稳定币,但是USDT和USDC在DeFi中的辐射中心有明显区别,USDT的DeFi辐射中心是各类去中心化交易所,而USDC的DeFi辐射中心则是以Compound,dydx为首的各类借贷应用。

DeFi Review:超越临界的DeFi网络效应_LibraChina_服务于区块链创新者

-从交易所来看,Coinbase同DeFi之间的交易最为密切,USDC和DAI在Coinbase和DeFi之间有密集的交易。Binance同DeFi之间的交易并不明显,有待之后观察,而火币和OK用户账户同DeFi之间似乎毫无交易。

结论:梅特卡夫定律生效,DeFi正在展现神奇的网络效应

DeFi的USDT、USDC、DAI的交易网络图对比,以控制变量法,恰好给我们展现了,DeFi的网络效应发展的早期,中期和成熟期,USDT在DeFi中使用最少并且最晚,但却已经开始在DeFi节点间形成网络效应的早期结构,DAI在DeFi中使用最多并且最早,所以我们在DAI的DeFi交易中,发现了非常明显和均匀的网络效应,而USDC在DeFi中的网络效应结构恰好处在USDT和DAI之间,符合USDC晚于Dai,但是早于USDT在DeFi中应用的情况。

通过以上比较,我们惊喜地发现,即使目前DeFi仍然处在发展早期,但DeFi已经迈过“临界质量”,应用之间出现了活跃的网络效应,表现出著名的“梅特卡夫定律”现象,即一个网络的价值等于该网络内的节点数的平方,每一个新的交易/用户都因为别的交易/用户而获得了更多的信息交流机会,表现为更大的交易边际价值和更小的交易边际成本,这使DeFi网络具有极强的外部性和正反馈性,DeFi应用越丰富,网络的价值越大,DeFi之间的互相调用的需求也就越大,DeFi的用户也就越多。

我们可以看出,梅特卡夫定律在DeFi中会体现为交易的效用递增,即交易会创造新的交易。而且DeFi的网络效应并不仅仅取决于参与DeFi交易的人数,还取决于DeFi之间的关联程度和他们之间的交流价值。这就是为什么,即使USDT在DeFi中使用不多,但是我们仍然能在DeFi中发现USDT交易的网络结构。目前,DeFi世界已经超越了“临界质量”,整个DeFi系统开始表现出扩张结构,并且根据梅特卡夫定理,DeFi的交易节点和用户数量未来将呈指数级别增长。

而在左边的中心化交易所世界,并没有发现类似的网络效应结构(或许是因为中心化交易所将所有金融功能集于一身,不需要外部交易)。相对于中心化交易所,DeFi的无边界开放创新,可组合性和合规中立性的优势其实才刚刚显现,但已经产生了网络效应,未来,随着更多的DeFi应用上线,DeFi的网络效应将更加惊人,相信不久之后就会超过左边的CeFi世界。

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